El BCE sugiere normas "más simples" para hacer frente a Trump

Miguel Ángel Valero

El VI Encuentro Económico-Asegurador Realidades y desafíos del entorno macroeconómico y asegurador, organizado por Mutualidad, "trata de dar claves a la sociedad en un año complejo, de incógnitas, y de tensiones geopolíticas", explica su presidente, Enrique Sanz. Vaticina crecimiento económico global, pero a un ritmo más lento y con desigualdades regionales, con diferencias entre EEUU y Europa, y con España "destacada", y una apreciación del dólar frente al euro.

El presidente de Mutualidad aprovecha para resaltar la función social del seguro, su función como "eje vertebrador" de la economía española, y la necesidad de que la ciudadanía conozca "ese papel y su innegable valor".

El mismo día que el Banco Central Europeo (BCE) desvelaba cuál es el tipo de interés "neutral" (entre el 1,7% y el 2,25%), su vicepresidente, Luis de Guindos, intervenía en el Encuentro. Asumiendo que "el futuro siempre es incierto", el exministro de Economía admitía el "elevadísimo nivel de incertidumbre", el más elevado desde la pandemia, en gran medida provocado por el retorno de Donald Trump a la Casa Blanca. "Aquí juega un papel muy importante la confianza", subraya.

De Guindos anticipa "un cambio de paradigma" que va más allá de la imposición de aranceles, ya que supone una desregulación del sistema financiero, del ecosistema cripto, y que afecta a las políticas fiscal, monetaria y migratoria. "Tendremos que analizar su impacto y ver cuál es su reflejo en Europa", señala, al tiempo que subraya que las guerras comerciales suponen "un escenario muy negativo" para la mayor integración de la economía mundial.

Frente a EEUU, que es un único mercado, Europa todavía no ha alcanzado la Unión Bancaria ni un Fondo de Garantía de Depósitos común, lo que frena su crecimiento. "Europa debe seguir dando pasos hacia una simplificación administrativa que no suponga menos normas, sino normas más entendibles, claras y simples", porque "sigue habiendo normas que dificultan la libre circulación de bienes, servicios y capitales". Mientras eso no suceda, el crecimiento de Europa será inferior al de EEUU, alerta.

Sobre la reducción de la jornada laboral, aprobada por el Gobierno en España, el vicepresidente del BCE reclama "pragmatismo y flexibilidad", porque "no todas las empresas están en la misma situación". y porque la fuerte creación de empleo "es mucho más intensa en número de personas que en horas trabajadas". 

Considera que el problema de la vivienda "es el principal cuello de botella que tiene la economía española", que registra un aumento de la demanda muy superior al de la oferta, que afecta particularmente a los jóvenes, y que debería llevar a una reconsideración del impacto que han tenido normativas de los últimos años.

El BCE continuará con "la trayectoria de reducción de la política monetaria", que dependerá de la evolución de la inflación. La que más preocupa es la de los servicios. "En un entorno de gran incertidumbre, la política monetaria debe ser prudente, sin tener una senda predeterminada, sino ir reunión a reunión".

Sobre el tipo de interés "neutral", Luis de Guindos insiste en el mensaje del BCE, que precisa que siempre está rodeado de incertidumbre y que calcularlo tiene una complejidad enorme. En ningún caso el BCE lo utiliza como un indicador de futuros movimientos de los tipos. La Encuesta sobre préstamos bancarios tiene mayor precisión.

Oportunidad histórica para comprar deuda pública en Europa

Un debate entre el economista e influencer José Carlos Díez, Rosa Duce, directora de Inversiones de Deutsche Bank España, y José Ramón Iturriaga, gestor de fondos de Abante, aporta diferentes visiones sobre la economía. José Carlos Díez recuerda que "compramos activos financieros para protegernos de la inflación", y considera que "estamos ante una oportunidad histórica para comprar deuda pública", en un entorno de gran inestabilidad provocada por "un descerebrado en EEUU" y una "ultraderecha que quiere sacar a Alemania del euro". Avisa que "toda la política de Trump es inflacionista", que China y EEUU "están cerrando sus mercados internos", y que Europa tiene que asumir que "el ajuste para ser más competitivo se va a hacer contra los salarios". 

Rosa Duce alerta del riesgo de sobrecalentamiento de la economía de EEUU, del problema de sobrevaloración de sus tecnológicas, que también comparte José Ramón Iturriaga, que considera que las propuestas de Trump son "contradictorias" y que Europa tiene dos velocidades, con España creciendo muy por encima de los demás.

Función social del seguro

Un segundo debate entre Andrés Romero, consejero director general de Santalucía, Mirenchu del Valle, presidenta de Unespa, y Fernando Ariza, director general adjunto de Mutualidad y presidente del Instituto de Actuarios, supone una reivindicación de la función social del seguro, que debe ser visto más como una inversión en protección que como un gasto. 

Andrés Romero recuerda que "el seguro gestiona incertidumbre", destaca que España está en una protección del 5,1% frente al 8,2% de media europea, por lo que "debemos seguir invirtiendo e impulsando la educación financiera, porque solo con formación y con información se pueden tomar decisiones adecuadas y responsables". Subraya que las catástrofes naturales se han multiplicado por 7, los ciberataques, por 6, y el gasto en salud, por 3. "Debemos emplear la IA para proporcionar soluciones a la medida de todos los ciudadanos, especialmente de los colectivos más vulnerables, para que puedan acceder al seguro con la mayor protección posible, porque la pandemia ha demostrado que cuando el ciudadano se siente vulnerable recurre al seguro". También se debe usar la inteligencia artificial y la analítica para reforzar la prevención y la mitigación del riesgo em catástrofes naturales. "Cuando las instituciones públicas trabajen de forma efectiva y coordinada con el seguro, como ha ocurrido con la DANA, se puede y conseguir reducir efectivamente la brecha de protección".

Mirenchu del Valle pone el foco en el ahorro para la jubilación como la gran asignatura pendiente, como la ausencia de seguros obligatorios para la protección del patrimonio, como sucede en otros países, y recuerda que el 25% de las viviendas no están aseguradas. El seguro "debe dar cobertura a los nuevos riesgos dando respuestas a la sociedad sin olvidar a los más vulnerables. Y subraya que "de toda la normativa reciente del sector asegurador, solamente una habla de impulso, en este caso de los planes de pensiones de empleo".

Fernando Ariza hace una encendida defensa de la función social del seguro: "allá donde no llega el Estado, lo hace el seguro". "Los que no se aseguran es porque no quieren, porque no pueden, o porque no conocen el seguro", señala. "Todos somos vulnerables, en mayor o menor intensidad. Pero salud, dependencia, autonomía personal en los más mayores registran brechas de protección que deben rellenarse con microseguros en los colectivos más vulnerables, y con colaboración público-privada para, desde la equidad y la mutualización de riesgos, ofrecer productos inclusivos, disponibles, accesibles y asequibles, para que nadie quede excluido de protección".

"Desde la ciencia actuarial, estamos revisando la medida del riesgo introduciendo el factor de vulnerabilidad", porque "la capacidad cuántica y la analítica no puede hacer olvidar la función social del seguro, el concepto de precio justo". Fernando Ariza habla de las 7 P del seguro: producto, prima, personalización, predicción, prevención, población, y participación. Y reclama ir más allá del pago de la indemnización, para trabajar en la prevención, en los cuidados, en la reducción de la brecha de esperanza de vida, que no dependa tanto de dónde se nace, y en la cobertura de los riesgos emergentes, tecnológicos y digitales.

Supervisión de los modelos de negocio
José Antonio Fernández de Pinto, director general de Seguros y Fondos de Pensiones, señala que los modelos de negocio de las aseguradoras deben tener en cuenta la transformación digital, la longevidad, el envejecimiento, y adaptarse de verdad a las necesidades del cliente. Avisa que la inteligencia artificial "pone al seguro en una situación delicada, porque dificulta la mutualización de los riesgos, aunque ayude a personalizar los productos y a dar más y mejor servicio".

Reclama más atención de las compañías a la volatilidad de las inversiones, al impacto de la inflación (sobre todo en Seguros Generales), a lo que suponen las bajadas de tipos para la rentabilidad de las inversiones financieras. Especialmente vigilará la aportación de valor añadido, que el producto responda realmente a las necesidades del cliente; la mitigación de los riesgos, su medición, y la atención a los no conocidos actualmente; a los planes de liquidez.

Quiere consejos de administración más formados y capacitados, más diversos, con más peso de los independientes, aprovechando la renovación de éstos para aportar "no solo visión aseguradora sino otros tipos de valores y enfoques que también pueden ser necesarios". Fernández de Pinto desvela que desde Seguros se están realizando entrevistas personales y valoraciones a los consejeros que se están incorporando a la entidades "para ayudar a ese cambio y a la búsqueda de talento para el sector".

Sobre DORA y la resiliencia operativa digital, el supervisor de seguros exige una gestión de los riesgos, incluyendo los de terceros, con una estructura de gobernanza robusta. A finales de abril habrá una comunicación oficial sobre gestión, clasificación y notificación de ciberincidentes, además de su seguimiento.

En el ámbito regulatorio, destacó los tres proyectos que se encuentran en tramitación:

• reforma de la Ley del seguro de Autos, para incorporar la Directiva y mejorar la situación de las víctimas de accidentes de tráfico; 
• el Real Decreto del Reglamento de Seguro Obligatorio de Responsabilidad Civil, ligado a este proyecto
• y el proyecto de Orden Ministerial de la nueva Documentación Estadístico Contable (DEC)

Y, para este año y el que viene, la transposición de la Directiva de Modificación de Solvencia II y la de Recuperación y Resolución. Ambas Directivas deben estar transpuestas antes del 29 de enero de 2027. Seguros ya ha convocado Junta Consultiva para el 25 de febrero. "Nos gustaría tener la consulta pública previa en el primer trimestre y la audiencia e información pública, a finales de año", concluye el director general de Seguros.