Dunas avanza en la desinversión del primer fondo de aviones
Dunas Capital, la plataforma independiente de gestión de activos mobiliarios, inmobiliarios y alternativos, continúa avanzando en la desinversión de su estrategia especializada Dunas Aviation I con la venta de siete aviones Airbus A321 por más de 200 millones€. La inversión, realizada en el año 2021, consistió en una co-inversión junto con Banco Santander en una flota de siete aviones de corto-medio alcance en leasing con la compañía aérea de Filipinas Cebu Pacific.
La desinversión en esta cartera de aviones ha permitido a los partícipes de Dunas Aviation I multiplicar por 1,8 veces la inversión y obtener una rentabilidad neta cercana al 20% TIR, muy superior a la rentabilidad objetivo del vehículo.
En octubre de 2023, Dunas Capital ya había anunciado la venta de dos aviones Airbus A220-100 a dos grupos asiáticos especializados en leasing de transporte aéreo y naval por más de 75 millones , generando una Tasa Interna de Retorno (TIR) cercana al 20%.
Sumando las desinversiones realizadas, esta estrategia innovadora de capital riesgo, la primera de este tipo de asset class que se ha comercializado en España, ya ha distribuido a sus partícipes un importe equivalente al 80% del capital comprometido en un período de 4 años desde el primer desembolso.
Estas desinversiones tienen lugar en un momento en el que los fabricantes de aeronaves continúan con múltiples desafíos para volver a los niveles de producción previos a 2019, y en un mercado con una demanda al alza y en niveles récord. El tráfico de pasajeros en vuelos comerciales ha superado los niveles previos a 2020 y las estimaciones indican que seguirá durante los próximos años, partiendo de una base de 5.200 millones de pasajeros previstos para 2025 según los datos de IATA
En este contexto los fabricantes proyectan una demanda estimada de más de 40.000 nuevas aeronaves hasta el año 2042. Esto implica la entrega de unas 2.000 aeronaves al año, mientras que el ritmo actual de entregas se situó alrededor de las 1.200 en 2024.
Dunas Capital alcanzó el cierre final de Dunas Aviation I en enero de 2020 con un capital comprometido total de 104 millones. Entre sus partícipes hay tanto inversores institucionales (compañías de seguros, fondos de pensiones, mutualidades, entidades de previsión social, etc.) como privados.
Como parte de la estrategia de los vehículos, centrada en invertir en aviones comerciales en arrendamiento a largo plazo a aerolíneas estatales y líderes en sus mercados domésticos con buenos riesgos crediticios, se cerraron dos operaciones con la aerolínea portuguesa TAP para dos Airbus A321 LR Neo, una con Qatar Airways para un Boeing 787 Dreamliner, dos aviones Airbus A220-100 en alquiler a la aerolínea estadounidense Delta Airlines y siete Airbus A321 con Cebu Pacific.
De esta manera, el equipo gestor consiguió, en 6 meses, construir una cartera global, diversificada, con exposición a cuatro modelos de avión diferentes, cuatro geografías muy diferenciadas y cuatro aerolíneas de primer nivel.
Tras los buenos resultados conseguidos con su primer fondo de aviones comerciales, Dunas Capital ya ha comenzado a analizar nuevas oportunidades de cara a un segundo fondo que siga una estrategia similar al primero para afianzar así su posición como líder en el segmento de fondos alternativos de aviación en España.
“En Dunas Capital, llevamos más de cinco años apostando por el sector de leasing de aviones con buenos resultados para nuestros clientes y confiamos en seguir aportando rentabilidad a nuestros inversores a través de esta estrategia de inversión mediante una cartera de activos diversificada, flujos de caja estables a largo plazo, distribuciones periódicas i.e. sin curva jota, y retornos predecibles,” declaró David Angulo, presidente.
"Dunas Aviation I ha cumplido con su objetivo de inversión y se encuentra en una fase avanzada de desinversión, superando las expectativas de rentabilidad que nos marcamos desde un inicio," señala Cristina Moreno, responsable de inversiones alternativas de Dunas Capital AM. “La inversión en leasing de aviones es desde hace años un tipo de activo global que contribuye a diversificar las carteras de inversión generando rentabilidades estables, sin sorpresas," explicó Gregorio Herrera, socio de Dunas Real Assets.