Los resultados del Sabadell avalan su independencia
Miguel Ángel Valero
La mejor defensa de una entidad es la cuenta de resultados, porque es la que garantiza la solvencia y, por tanto, la viabilidad, y porque financia el dividendo. En medio de la OPA hostil lanzada por el BBVA, el Grupo Banco Sabadell consiguió un beneficio récord de 791 millones€ en el primer semestre de 2024, lo que supone un incremento del 40,3%.
La OPA hostil no ha paralizado al Sabadell, sino todo lo contrario, ya que crece especialmente en financiación a pymes y empresas, y en hipotecas, además de mejorar el perfil del riesgo de crédito, la calidad de los activos, lo que permite reducir provisiones.
Este nivel de beneficios permite al Grupo incrementar su rentabilidad hasta el 13,1%, con una mejora de casi 4 puntos. Esto permite al banco augurar una remuneración al accionista de 2.900 millones en dos años. De momento, el Consejo de Administración ha aprobado repartir el 60% de los beneficios del ejercicio actual, cumpliendo con su política de distribuir entre el 40% y el 60% del beneficio (pay-out). El primer dividendo en efectivo a cuenta se realizará en octubre y ascenderá a ocho céntimos de euro por acción, lo que supone 429 millones€, el 15% del total comprometido para los dos años. Solo este dividendo a cuenta de 2024, ya será un 33% superior a la suma de los dos dividendos pagados en todo 2023. Los diferentes pagos que se realicen de forma recurrente en estos dos años sumarán un total de 53 céntimos por acción, equivalente a un 27% del valor de cada título. La entidad comunica de esta forma un incremento de 500 millones de euros respecto a los 2.400 millones estimados en el mes de mayo. Este aumento se explica por la suma de 250 millones de euros por un menor impacto de la normativa Basilea IV, tras la publicación definitiva en junio de la normativa actualizada a aplicar, y por los 250 millones del programa de recompra que se suspendió tras la Oferta Pública de Adquisición (OPA) hostil presentada por BBVA.
El presidente del Grupo, Josep Oliu, destaca "las mejores perspectivas de resultados de la entidad para los próximos años, y la mayor capacidad para generar capital y valor a largo plazo para sus accionistas”. El consejero delegado, César González-Bueno, habla de "la transformación radical del negocio realizada en los últimos tres años, además del extraordinario compromiso de todas las personas que trabajan en el Grupo". "Tenemos un futuro brillante, con una mayor creación de valor a medida que continuamos ejecutando nuestra estrategia de manera independiente", insiste.
El director financiero, Leopoldo Alvear, apunta: “Nuestros números demuestran que lo estamos haciendo extraordinariamente bien. Esto se refleja en unos resultados recurrentes y sostenibles, lo que se refleja en el crecimiento de márgenes, en el aumento creciente del volumen de negocio, en la mejora del perfil de riesgo, en la aceleración de la rentabilidad y en la generación de capital. La evolución de los últimos trimestres permite anticipar nuevos aumentos de la rentabilidad y de los beneficios en los próximos ejercicios”.
El margen de intereses mejora el 9,8%
Destaca la evolución del margen de intereses, que creció un 9,8% interanual, hasta 2.493 millones, gracias al alza en el margen de clientes (3,18%). Las comisiones se situaron en 674 millones, con un descenso del 3,3% interanual, dentro del rango previsto. Los ingresos del negocio bancario (margen de intereses más comisiones netas) alcanzaron los 3.168 millones, un 6,8% más en términos interanuales y un 1,6% por encima del trimestre anterior. Por su parte, los costes totales ascendieron a 1.515 millones en el primer semestre del año, lo que representa un incremento del 2,5% interanual. Dado el aumento de los ingresos del negocio bancario y la contención de los costes, el margen recurrente (margen de intereses más comisiones menos costes) creció un 11% interanual, hasta 1.652 millones, y la ratio de eficiencia mejoró 3,8 puntos porcentuales, hasta el 48,3%.
La evolución de los resultados estuvo también impulsada por la reducción de las provisiones totales, que descendieron un 16,9% internanual, hasta 389 millones. Este descenso se apoya, principalmente, en la mejora del perfil del riesgo de crédito en todos los segmentos del Grupo Banco Sabadel y a un entorno económico favorable.
El crédito vivo de Banco Sabadell cerró el primer semestre con un saldo de 155.164 millones de euros, lo que representa un alza del 0,9% interanual, con fuerte crecimiento de la nueva producción a pymes y empresas, así como de hipotecas y crédito al consumo. La producción de crédito a empresas en España, la financiación a medio y largo plazo más las líneas de crédito, ascendió a 8.674 millones, lo que supone un incremento del 35% con respecto al mismo periodo del año anterior; al tiempo que el volumen de circulante descendió un 5% interanual, hasta 15.079 millones, si bien el dato trimestral muestra signos positivos, con un aumento del 8%.
La actividad hipotecaria también firmó una buena evolución y consolida, así, el cambio de tendencia trimestre a trimestre. En el primer semestre, la concesión de hipotecas creció un 14% respecto al mismo periodo del ejercicio anterior, hasta 2.407 millones. El importe medio concedido se eleva un 17%, y el Loan to Value (LTV), es decir el valor prestado sobre la tasación, se mantiene estable.
La concesión de crédito al consumo también continúa mostrando una tendencia alcista, al registrar un crecimiento del 17% respecto al mismo periodo del año anterior, tras firmarse 1.194 millones. La probabilidad de incumplimiento en este segmento de negocio se ha situado en los seis primeros meses del año en niveles históricamente bajos y hasta un 30% por debajo de 2023. Igualmente, registra una tendencia positiva la facturación de tarjetas, que avanzó a un ritmo del 7% interanual, hasta 11.918 millones de euros a cierre de junio, con más de 362 millones de transacciones en seis meses.
El volumen de las operaciones realizadas en TPV se incrementó un 10%, hasta 26.873 millones de euros. Los datáfonos de Banco Sabadell registraron 861 millones de transacciones entre enero y junio de este año, un 13% más que en el primer semestre del ejercicio precedente.
Por su parte, los recursos de clientes gestionados por la entidad, tanto dentro como fuera de balance, crecieron un 2,1% interanual, y a cierre de junio, totalizaban 206.742 millones de euros. Destacó en el primer semestre el traspaso de volúmenes desde cuentas a la vista hacia depósitos a plazo, así como hacia recursos fuera de balance, principalmente fondos de inversión. En total, los recursos fuera de balance crecieron un 9,7% interanual hasta 43.574 millones de euros al término de junio, en tanto que los recursos en balance se mantuvieron prácticamente planos (+0,2%) y cerraron el semestre en 163.169 millones de euros. Los recursos de clientes en productos de ahorro e inversión en España subieron en el trimestre en prácticamente 2.000 millones de euros, hasta 60.600 millones de euros. De ese incremento, se registró un aumento de alrededor de 500 millones en depósitos a plazo y estructurados, en tanto que los recursos fuera de balance aumentaron en 1.500 millones, sobre todo por el incremento de los fondos de inversión, tanto por las entradas netas como por la positiva evolución del mercado.
Los activos problemáticos bajaron durante el segundo trimestre en 316 millones de euros frente al trimestre anterior, hasta cerrar con un saldo de 6.341 millones, de los que 5.439 millones son préstamos dudosos y 902 millones son activos adjudicados. En el último año, la entidad ha reducido en 630 millones de euros los activos problemáticos. La ratio de morosidad se situó en el 3,21% en junio, por debajo del 3,46% del trimestre anterior. El fortalecimiento de la calidad del balance se refleja también en un ascenso de la cobertura de activos problemáticos, que se situó en el 56,8% (+3,7 puntos interanuales). La cobertura de préstamos dudosos (stage 3) ascendió hasta el 59,7% (+4 puntos) y la de los activos adjudicados se colocó en el 39,5% (+4 puntos). Todo ello derivó en una nueva mejora del coste de riesgo del crédito, que ya se sitúa en 33 puntos básicos. El coste de riesgo total del Grupo también observa una tendencia positiva y se colocó en 46 puntos básicos en junio.
TSB completó el segundo trimestre de 2024 con un beneficio neto individual de 41 millones de libras, un 9,1% más en la comparativa trimestral, y de 79 millones de libras entre enero y junio, lo que equivale a un descenso del 24,9%. La contribución positiva a las cuentas del Grupo Banco Sabadell ascendió a 49 millones€ en el segundo trimestre y a 95 millones en el primer semestre, la mitad del resultado aportado al grupo en todo el ejercicio anterior.