El mercado descarta que la Fed suba tipos
Miguel Ángel Valero
"Una rueda de prensa descafeinada por parte de Powell, que se podría resumir en dos palabras: esperar y ver. La Reserva Federal se mantuvo dentro del guion esperado, no subió tipos y tampoco dio pistas sobre las acciones que tomará en las próximas reuniones. El Comité espera ver una reducción sostenida de la inflación o una disminución en la actividad para retomar la senda de recortes en los próximos meses. Por otro lado, Powell habló superficialmente sobre los aranceles apuntando a que sus efectos son aún indeterminables, porque no se conocen los detalles de las medidas, aunque sí señaló que en 2018 y 2019 la incertidumbre tarifaria sostenida penalizó la inversión empresarial. Por último, sobre la reducción de balance, el presidente de la Fed indicó que la liquidez es amplia y que no había una fecha prevista para finalizar el proceso. La reunión de la Reserva Federal dejó pocas pistas de cara a los próximos meses, aunque el tono de cautela de Powell apunta más bien a una pausa hasta que se vean nuevos avances en la batalla contra la inflación.". Así describe Banca March la reunión de la Fed, que inicia la pausa en el descenso de los tipos, como contó dineroseguro.info.
Christian Scherrmann, economista jefe para EE.UU. de DWS, aporta su visión: "Es necesario avanzar más en la desinflación. Tal y como se esperaba, la Fed mantuvo los tipos estables en su reunión de enero del FOMC. Los pequeños cambios introducidos en el comunicado, como la supresión de nuevos avances en materia de desinflación, fueron descritos por el presidente de la Fed, Jerome Powell, en la rueda de prensa, como una limpieza más que una señal. También reiteró que la inflación ha progresado significativamente y que los mercados laborales no son actualmente fuente de presiones sobre los precios. Sin embargo, no tienen prisa por ajustar la política monetaria, no hay una senda predeterminada y están preparados para reaccionar en cualquier sentido. Para que se produzcan nuevos recortes de tipos, aún es necesario que se produzcan nuevos avances en materia de inflación o un debilitamiento sostenido de las condiciones del mercado laboral. Por el momento, sigue creyendo que la política monetaria sigue siendo significativamente restrictiva y está bien posicionada".
En cuanto al posible impacto de las medidas de Trump, el presidente de la Reserva Federal respondió que necesitarían ver "resultados articulados" antes de poder emitir juicios sobre las implicaciones para la política monetaria.
Para el experto de DWS, los miembros de la Fed "parecen estar ganando tiempo". "Hace tiempo que esperamos que la última etapa de la desinflación lleve tiempo, y los datos entrantes sobre la inflación y los mercados laborales ya apoyan un ritmo más gradual de relajación", explica.
"Las incertidumbres políticas en torno a cuestiones como los aranceles, el gasto y la inmigración, todas ellas con potencial para apoyar la subida de los precios, hacen razonable un enfoque aún más cauteloso y dependiente de los datos", añade. En la Fed "se encuentran ahora en la tesitura de esperar nuevas aportaciones de la política para calibrar la política monetaria, lo que a su vez limita la orientación futura. De cara al futuro, esperamos que los datos de inflación sean favorables, al menos en el primer trimestre. Esto mantiene la puerta abierta a otro recorte en marzo y quizás en junio, pero por supuesto el riesgo se inclina actualmente hacia una menor relajación en lugar de una mayor. Sin embargo, la propia Reserva Federal parece estar en una posición cómoda para reaccionar de cualquier forma, puesto que ya ha recortado los tipos en 100 puntos básicos. No obstante, creemos que la subida de tipos sigue siendo poco probable por el momento".