Miguel Ángel Valero
Mapfre es la primera entidad del sistema financiero español en proponer un dividendo de "participación", que se someterá a la aprobación de la junta general de accionistas del 14 de marzo (está garantizada porque la Fundación Mapfre controla más del 60% del capital). Se trata de una remuneración de 0,0015€ brutos por acción, que se pagará a todos los accionistas (acudan o no a la junta, por lo que no es una prima de asistencia) siempre y cuando el quórum de constitución de la junta alcance al menos el 81% del capital social.
"Queremos incentivar la participación de los minoritarios en la junta", explica el presidente de Mapfre, Antonio Huertas, en la presentación de los resultados de 2024. "Queremos que el minoritario se sienta importante", insiste. "Es un complemento modesto, prudente", una iniciativa que se enmarca en el impulso que la aseguradora está promoviendo para una mayor vinculación de sus accionistas. Entre las cotizadas españolas, solo Iberdrola cuenta con un sistema parecido.
Sobre los resultados, pocas sorpresas en la última presentación que hace el vicepresidente tercero de Mapfre y director financiero, Fernando Mata. El 14 de marzo, tras la junta, cesa como consejero, y el 31 de marzo dejará su cargo. Le sustituye en ambas funciones José Luis Jiménez, actual director general de inversiones. El 1 de abril asumirá esta función Juan Bernal, CIO (director de Inversiones) del grupo.
Mapfre acaricia los 1.000 millones€ de beneficio (992 millones, +29% sobre 2023), pero el saneamiento de Verti Alemania, 90 millones de deterioro de su fondo de comercio, dejan el resultado atribuible en 902 millones (+30%). Fernando Mata explica que la filial, monorramo (seguro de Autos) y digital, hace frente a una crisis "muy fuerte" del sector del automóvil en Alemania, por lo que se ha optado por sanear su fondo de comercio (125 millones) para fortalecer su posición financiera.
A favor de Mapfre juega que hubo más catástrofes naturales (tormentas en Europa, inundaciones en Rio Grande do Sul) pero de menor impacto económico (82 millones) que en 2023. La DANA, la mayor catástrofe de la historia de España (costará al seguro más de 3.000 millones), supone 34 millones.
Sobre el Consorcio de Compensación de Seguros, señala gráficamente que "cuando se diseño, yo no había nacido", y "hay que adaptarlo al cambio climático y a la mayor frecuencia, severidad y tipología de las catástrofes naturales, con una mayor interacción con el seguro privado", destaca Antonio Huertas.
Los ingresos, 33.177,1 millones, suben el 2,9%. Las primas, 28.121 millones, el 4,5%. No Vida crece el 5,6%, con alza del 6,1% en Autos, 1,5% en Seguros Generales, 7,9% en Salud y Accidentes, y 7,5% en Reaseguro Vida sube el 0,5%, con incremento del 3,6% en Vida Riesgo, descenso del 1,2% en Ahorro (tras un 2023 espectacular por los tipos altos) y del 5,9% en Reaseguro.
El ratio combinado No Vida mejora tres puntos y se sitúa en el 94,4%, aunque Autos sigue en posición negativa (104,6%, punto y medio mejor que en 2023. El resultado financiero recurrente se incrementa el 5,5%. La rentabilidad llega al 12%.
Por regiones, Iberia gana 367 millones (+1,6%, pero sin el beneficio extraordinario de 46,5 millones por la ruptura de la alianza con Bankia, sería +17%). En primas crece el 1,6%, hasta los 9.097 millones: 6,8% en Seguros Generales, el 6,9% en Salud, el 6,3% en Autos. El ratio combinado de No Vida es el 98,9%, con un mejora de un punto. Pero el de Autos se resiste pese al ajuste de tarifas y, aunque mejora, sigue en negativo: 10,5,4%.
Aquí Antonio Huertas no se anda con medias tintas: "estamos haciendo lo correcto", aunque reconoce que "teníamos expectativa de ir más rápido" en el retorno al equilibrio técnico de Autos. "Las primas tienen que ser suficientes para hacer frente a los siniestros previstos, a los mayores impactos del Baremo de Daños, y cada uno debe pagar en función de sus riesgos", argumenta.
Rotundo no a volver a Muface
El presidente de Mapfre desliga el crecimiento en Salud de la situación de Muface, aunque "esta inseguridad no es buena para nadie". "No nos planteamos volver, pero se han producido sucesivos cambios en el pliego de condiciones por parte del Gobierno y creo que es de justicia que podamos evaluarlos". Sería "irresponsable" no conocer las nuevas condiciones que está ofreciendo el Gobierno, pero Mapfre no adoptará decisiones que puedan "poner en peligro" la evolución técnica de su negocio de salud. La aseguradora abandonó el concierto de Muface en 2009 "porque la insuficiencia de primas conducía a pérdidas continuas", Cree que el modelo "debería evolucionar" para garantizar su sostenibilidad.
En Salud, la inflación de costes hospitalarios y la mayor frecuencia de uso obligan a un incremento de las primas, pero "es un seguro muy apreciado por los clientes", subraya Antonio Huertas.
Las primas en Vida caen un 5,1% por la excepcional evolución de Ahorro en 2023. Vida Riesgo crece el 3,8%.
Mapfre está "muy satisfecho" con el acuerdo con el Santander. Antonio Huertas cree que "tiene más capacidad de producción de seguros, pero su estrategia no tiene por qué coincidir con la nuestra".
Latam, primera fuente de primas y beneficios
Brasil y Latam se consolidan como la mayor fuente de primas (9.965 millones, 4.801 millones de Brasil, -6,5%, y +10,5% en el resto) y de beneficios (408 millones, 255 millones de Brasil, +9,5%, mientras el resto cae el 8,7%).
Norteamérica crece el 3,2% en primas (2.769 millones) y aporta 97,6 millones en beneficios. EMEA sube el 18,1% en primas (1.525 millones) y pierde 30 millones. Mapfre Re registra el mejor resultado histórico, 325 millones (+33%, 286 millones del reaseguro, +32.6%, y 40 millones de Global Risks, +35,9%), con unas primas de 8.382 millones (+6,7%, 6.563 millones del reaseguro, +7,3%, y 1.819 millones de Global Risks, +4,5%). Mawdy (Asistencia) aporta 498 millones en primas (+5,7%) y 5 millones en beneficio (-13.3%
El mayor dividendo de la historia
Apoyándose en estos resultados, el consejo de Mapfre propone a la junta un dividendo complementario de 9,5 céntimos€ brutos por acción, de forma que la remuneración total al accionista es de 16 céntimos. El mayor dividendo de la historia de Mapfre y un payout del 54,7%. Sin contar con el dividendo de "participación".
Y mensaje final de su presidente sobre la estrategia del grupo Mapfre: "apetito por crecer con el foco en los negocios que conocemos y en los mercados en los que estamos, por tener más escala, más equilibrio entre Vida y No Vida, y más socios distribuidores", sin descartar compras. La única pista que deja Antonio Huertas es Colombia: “es un país muy interesante, en términos sociales y macroeconómicos, y nos gustaría tener más presencia”.