El descenso del Euribor se acelerará con las bajadas de tipos del BCE y de la Fed

Miguel Ángel Valero

Buenas noticias para los españoles que tienen hipotecas y otros créditos vinculados, de una u otra forma, al Euribor, aunque no lo sean tanto para los que cuentan con depósitos y cuentas de ahorro cuya remuneración también se fija en función de la evolución de este indicador. Las bajadas en el precio oficial del dinero aplicadas por el Banco Central Europeo (BCE), en dos ocasiones, y por la Reserva Federal de Estados Unidos, en una, en lo que va de año, van a acelerar la caída del Euribor. Esto se traducirá en créditos más baratos (o menos caros), lo que liberará recursos que los ciudadanos pueden destinar al ahorro o al consumo

Itsaso Apezteguia Extramiana, market analyst de Ebury, recuerda que, en lo que va de año, el principal foco de atención de los mercados han sido las expectativas sobre los recortes de los tipos de interés en las principales economías. Esto a su vez ha determinado la evolución de otros indicadores clave para los ciudadanos, como el Euribor, el índice de referencia para las hipotecas variables.

A principios de año los mercados asumieron que los tipos de interés se mantendrían altos durante más tiempo del previsto inicialmente. Esto hizo que el Euribor, estrechamente ligado a las expectativas y evolución de los tipos de interés del BCE, rompiese en febrero con tres meses consecutivos de bajadas y cerrase el mes en el 3,671% de media, superando ligeramente el valor de enero. En marzo, el Euribor anotó la segunda subida mensual consecutiva y cerró el mes en el 3,718%, su nivel más alto desde noviembre de 2023.

Desde entonces, sin embargo, se observó un cambio de tendencia y el Euribor volvió a descender de forma gradual, a medida que los recortes de tipos por parte del BCE parecían cada vez más reales. En abril, el indicador cerró el mes en el 3,703%, lo que supuso una ligera bajada respecto al mes anterior. En mayo, el Euribor registró otro ligero retroceso mensual, al cerrar el mes en el 3,68%. 

El indicador de referencia para las hipotecas volvió a traer buenas noticias para los hipotecados en junio, ya que retrocedió por tercer mes consecutivo, cerrando el mes en el 3,65% de media, debido al recorte de tipos llevado a cabo por el BCE en su reunión de junio. Es cierto que el movimiento de tipos del BCE era el esperado, pero desde que diera el pistoletazo de salida a su ciclo de flexibilización, el descenso del Euribor ha sido continuo. 

De hecho, el Euribor volvió a descender en julio, cerrando el mes en el 3,526% de media. Hasta julio, el Euribor mantuvo una tendencia bastante estable, y las caídas fueron bastante contenidas. Sin embargo, ahora esa estabilidad se ha roto y estamos viendo ya un descenso real en el indicador. De hecho, la caída del indicador en agosto fue muy significativa y la media del mes se situó en el 3,166%, registrando así su quinta caída mensual consecutiva. Además, la caída de agosto supuso la mayor caída intermensual desde octubre de 2022 y la mayor interanual desde marzo de 2013. Sin duda, esta fuerte bajada es una buena noticia tanto para el mercado hipotecario como para los ciudadanos que tienen contratada una hipoteca a tipo variable, que por fin verán como las cuotas bajan en la siguiente revisión.

En septiembre el Euribor ha seguido descendiendo en su tasa diaria, cayendo por debajo del 3% por primera vez desde diciembre de 2022, ya que los mercados parecían haberse adelantado al recorte de tipos esperado en la reunión de septiembre del BCE. Tal y como se esperaba, el BCE recortó los tipos en 25 puntos básicos (pb) en su reunión de septiembre. Así, tras el nuevo recorte, el tipo de depósito de la Eurozona se sitúa en el 3,5%.

Sin embargo, el BCE "dio a entender a los mercados que es improbable que se produzca otro recorte de los tipos de interés en octubre, lo que, tal y como anticipamos, llevó a un ligero repunte del Euribor en su tasa diaria en los días posteriores a la reunión, ya que antes de la reunión los mercados asignaban una posibilidad de un recorte de 25 pb en octubre", explica el experto de la fintech global especializada en pagos internacionales e intercambio de divisas.

Esta semana, todas las miradas estaban puestas en la reunión de septiembre de la Reserva Federal, en la que finalmente dio el pistoletazo de salida a su ciclo de flexibilización con un recorte 'jumbo' de 50 pb. 

Esto ha permitido que el Euribor vuelva a retomar sus descensos en su tasa diaria y ha llevado la media de septiembre a situarse en el 3%. 

"Un gran recorte de tipos, en teoría, debería presionar a la deuda mundial y sus intereses a la baja. En este escenario, el Euribor podría ver cómo acelera las bajadas, que lleva experimentando durante gran parte de septiembre, ya que responde al interés que aplican los bancos en sus operaciones para financiarse entre ellos, un tipo también sometido a las presiones del mercado", apunta Itsaso Apezteguia.

"De cara al futuro, los comunicados del BCE de la reunión de septiembre fueron coherentes con nuestra opinión de que el BCE mantendrá por ahora los recortes trimestrales, y que el próximo no se producirá hasta diciembre. Aunque las perspectivas de crecimiento a corto plazo han empeorado, la prioridad sigue siendo la lucha contra la inflación, que claramente aún no se ha ganado. La probabilidad de que el ritmo de los recortes del BCE sea gradual podría llevar a también a un ligero repunte del Euribor. Por todo ello, aunque la incertidumbre sobre dónde se situará el indicador a finales de año es elevada, mantenemos nuestras previsiones de que el Euríbor se situará en torno al 3% a finales de 2024", concluye este experto.